美国第四季劳动力成本增长放缓，但劳动力市场仍然紧张 环球热点评

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•第四季度就业成本指数上升1.0%•薪资环比增长1.0%；同比增长5.1%•1月消费者信心指数降至107.1•11月房价涨幅进一步放缓美国第四季度劳动力成本增速创一年来最慢，因薪资增长放缓，为美国联邦储备理事会(FED/美联储)的通胀阻击战带来提振。通胀方面有更多令人鼓舞的消息，周二的另一项数据显示，11月房价上涨大幅放缓。这些报告是在美联储官员开始为期两天的政策会议时公布的。预计联储将在周三进一步放缓加息步伐，将政策利率提高25个基点。Indeed Hiring Lab的经济研究主管Nick Bunker说：“劳动力市场前景进一步燃点了通胀正在减弱的希望，这是美联储应该而且将会考虑的事情。”劳工部表示，就业成本指数(ECI)第四季环比上升了1.0%。这是自2021年第四季度以来的最小增幅，第三季度增长了1.2%。就业成本指数是衡量劳动力成本的最广泛指标。接受路透调查的经济学家之前预测ECI将上升1.1%。劳动力成本在第三季度同比攀升5.0%后，第四季增长5.1%，仍然高于美联储官员和经济学家认为符合温和通胀的3.5%的增幅。美联储的通胀目标是2%。决策者和经济学家广泛认为ECI是衡量劳动力市场闲置程度的较好指标之一，也是预测核心通胀的前期指标，因其对就业构成和就业质量变化进行了调整。美联储去年将其政策利率目标区间提高了425个基点，从接近零的水平提高到4.25%-4.50%，这是2007年底以来的最高水平。尽管联储已放缓加息步伐，但不太可能停止收紧货币政策。美联储本月的“褐皮书”报告将劳动力市场描述为“持续紧张”，指出1月初“各联储地区的工资压力仍然高企”，尽管五个地区的“储备银行报告说这些压力已经有所缓解”。虽然劳工部的月度就业报告中平均时薪的年度增长已经放缓，但工资仍然很高。亚特兰大联储的工资追踪指标也有所下降，但在第四季度仍保持在高位。劳动力市场的紧张程度从世企研的另外一份报告中也能充分体现出来，其对消费者调查的所谓就业难获得指数从12月的34.5上升到1月的36.9。这一数据来自于受访者对工作充足还是难以获得的看法。这一指标与劳工部的失业率相关，上升表明劳动力市场状况紧张。政府将于周三公布12月职位空缺数据。在11月的最后一个工作日有1,050万个职位空缺。美国股市走高。美元兑一篮子货币持稳。美国公债价格上涨。房价增幅放缓“劳动力成本增长放缓不应该与劳动力成本良性增长混为一谈，”富国证券驻北卡罗来纳州夏洛特市的高级经济学家Sarah House说，“劳动力市场仍然令人难以置信地紧张。虽然劳动力成本增速放缓是一个值得欢迎的发展，但现在宣布它将长期保持下去还为时过早。”第四季薪资上涨1.0%，也是2021年第四季度以来最小涨幅，第三季度增长1.3%。同比增长了5.1%，与前一季度的升幅一致。第四季民间部门工资环比上涨1.0%，比第三季度1.2%的增幅有所放缓，第三季度同比增长5.2%后，第四季增长5.1%。但通胀率上升继续侵蚀着消费者的购买力。第四季度，经通胀调整后的所有工人的工资同比下降1.2%。在第三季度环比增长1.0%之后，上一季度福利环比增长0.8%，同比增长了4.9%。美联储目前这轮1980年代以来最快的加息周期正在抑制房价上涨。涵盖了美国所有九个人口普查区的标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数11月同比增长7.7%，比10月份9.2%的增幅有所回落。由联邦住房金融局(FHFA)衡量的房价在截至11月的12个月内上涨了8.2%，而在10月份攀升了9.8%。然而，待售房屋的持续短缺可能会阻止房价大幅下降。BMO Capital Markets驻多伦多的高级经济学家Robert Kavcic说：“库存不足、未出现强制拍卖，以及抵押贷款利率回落正在帮助遏制房价下跌。”尽管消费者对就业市场持乐观看法，但他们仍担心未来六个月经济将陷入衰退，许多人对大件商品消费持观望态度。世界大型企业研究会(Conference Board)的消费者信心指数从去年12月的109.0降至本月的107.1。消费者的12个月通胀预期从12月的6.6%上升至6.8%。

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